การวิเคราะห์และคำอธิบายของฝ่ายจัดการ

คำอธิบายและวิเคราะห์ฐานะทางการเงินและผลการดำเนินงาน สำหรับปี 2564

สรุปบทวิเคราะห์ของผู้บริหาร

กลุ่มบริษัท เชาว์ สตีล อินดัสทรี้ จํากัด (มหาชน) ยังคงดำเนินกิจการให้เติบโตอย่างต่อเนื่องและมั่นคง ถึงแม้ว่าธุรกิจของกลุ่มบริษัทจะได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของ Covid-19 ทั้งในส่วนของธุรกิจเหล็กและธุรกิจพลังงาน ซึ่งความเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในระหว่างปี นั้นสามารถวิเคราะห์แยกตามธุรกิจได้ดังนี้ 

ธุรกิจเหล็กที่เป็นการรับจ้างผลิต OEM นั้น บริษัทได้หยุดกระบวนการผลิตสินค้าในช่วง Covid-19 โดยทำการพัฒนาปรับปรุงสินค้าและกระบวนการผลิตและบริษัทยังได้ขยายโรงงานเพื่อรองรับการผลิตสินค้าเพิ่มอีก 1 โรงงานโดยมุ่งเน้นไปที่การเพิ่มประเภทของสินค้าให้เหมาะสมกับความต้องการของลูกค้าที่หลากหลายมากยิ่งขึ้น อีกทั้งยังส่งผลดีต่อกลุ่มธุรกิจเหล็กคือ เพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันได้ดียิ่งขึ้น โดยบริษัทคาดว่าจะได้รับคำสั่งการรับจ้างผลิตสินค้าในไตรมาสที่ 1 ปี 2555 

ธุรกิจพลังงาน กลุ่มบริษัทได้ทยอยส่งมอบโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่นรวมทั้งสิ้น 4 โครงการซึ่งมีกําลังการผลิตรวม 5.1 เมกะวัตต์ดีซีแล้วเสร็จ ทำให้กลุ่มบริษัทรับรู้กําไรจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าดังกล่าวรวม 45.3 ล้านบาท การขายโครงการโรงไฟฟ้านั้นเป็นไปตามสัญญาที่กลุ่มบริษัทได้ลงนามในเดือนธันวาคม 2563 ซึ่งเป็นไปตามแผนกลยุทธ์ของกลุ่มบริษัท ในการสร้างความสามารถในการทำกำไรสูงสุดและต่อยอดธุรกิจโรงไฟฟ้าให้เจริญเติบโตอย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม กลุ่มบริษัทยังคงได้รับผลกระทบจากสถานการณ์ของ Covid-19 ซึ่งกลับมาแพร่ระบาดเพิ่มมากขึ้นในประเทศญี่ปุ่น ทำให้เป็นสาเหตุของการส่งมอบโครงการโรงไฟฟ้าที่เหลือเกิดความล่าช้าอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ฝ่ายบริหารคาดว่าจะสามารถส่งมอบโครงการที่เหลืออีกจำนวน 4 โครงการซึ่งมีกําลังการผลิตรวม 56.9 เมกะวัตต์ดีซีได้ภายในไตรมาสที่ 1 ปี 2565 นี้ 

สืบเนื่องจากพลังงานทางเลือก (Green Energy) นั้นเป็นหนึ่งในกระแสของ Mega Trend ที่ทั้งภาครัฐบาลและภาคเอกชน ต่างๆ ทั่วโลกเริ่มปรับตัวให้ความสนใจและสนับสนุนในการใช้พลังงานทางเลือกมากขึ้นเรื่อย ๆ และลดการใช้น้ำมันซึ่งมีต้นทุนที่สูงมากขึ้นจึงเป็นโอกาสที่ทำให้กลุ่มบริษัทจะสามารถต่อยอดธุรกิจ โดยการนำกระแสเงินสดที่จะได้รับจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น นํามาลงทุนต่อในโครงการโรงไฟฟ้าทั้งในและต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง ซึ่งในปี 2564 กลุ่มบริษัทได้ลงนามในสัญญาการซื้อขายไฟฟ้ารูปแบบเอกชนกับเอกชน (Private PPA) รวมทั้งสิ้น 28.15 เมกะวัตต์ดีซีกับผู้ประกอบการเอกชนหลากหลายอุตสาหกรรมและคาดว่าจะสามารถเริ่มทยอยจําหน่ายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ได้ในไตรมาสที่ 2 ปี 2555 เป็นต้นไป ทั้งนี้กลุ่มบริษัทยังมีโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่ COD แล้วในประเทศไทยอีก 6.6 เมกะวัตต์ดีซี ดังนั้นกลุ่มบริษัทมีโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยรวมทั้งสิ้น 34.75 เมกะวัตต์ดีซี อีกทั้งกลุ่มบริษัทยังมีความพร้อมทางด้านบุคลากรที่มีความรู้ประสบการณ์ และความสามารถในการเข้าถึงแหล่งเทคโนโลยีใหม่ๆ โดยกลุ่มบริษัทได้เริ่มขยาย ธุรกิจในด้านของการให้บริการเป็นผู้ให้คำปรึกษา แนะนํา ติดตั้ง จัดซื้อและก่อสร้างระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานทางเลือกได้อีกทางหนึ่ง 

ผลการดําเนินงานในภาพรวมของกลุ่มบริษัทนั้นดีขึ้นเป็นลำดับ สืบเนื่องจากการดำเนินการตามแผนกลยุทธ์ซึ่งสะท้อน จากการที่บริษัทมีกระแสเงินสดจากการดําเนินงานเป็นบวก และมีมากเพียงพอต่อการจ่ายชําระเงินกู้ยืมและดอกเบี้ยตามกำหนดระยะเวลา อีกทั้งบริษัทยังมีความสามารถในการทำกำไรจากการดำเนินงานสูงถึง 678.67 ล้านบาท (EBITDA Margin) ที่ดีขึ้นกว่าปีที่ผ่านมาเฉลี่ยร้อยละ 10 

การวิเคราะห์ผลการดำเนินงานรวม

รายได้และต้นทุนขาย

รายได้รวมสำหรับปี 2564 มีจำนวน 1,056.58 ล้านบาท ซึ่งลดลงรวม 233.78 ล้านบาททั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้ของธุรกิจเหล็กซึ่งมีรายได้จากการขาย billets และสินค้าอื่นรวม 223 ล้านบาทในปี 2563 แต่ในปีปัจจุบันไม่มีการขายสินค้าอย่างเป็นสาระสำคัญ รายได้ส่วนใหญ่ของธุรกิจเหล็กในปีปัจจุบันเป็นการให้บริการ OEM ตามสัญญาเท่านั้น ซึ่งส่งผลให้อัตรากําไรขั้นต้นปรับเพิ่มขึ้นจากร้อยละ 58 เป็นร้อยละ 75 สำหรับธุรกิจขายไฟในต่างประเทศ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นสาระสำคัญ

อย่างไรก็ตามรายได้ของส่วนงาน “การดําเนินงานต่อเนื่อง” นั้นเพิ่มขึ้น 56 ล้านบาทแต่อัตรากําไรขั้นต้นนั้นลดต่ำลงจากร้อยละ 83 เป็นร้อยละ 49 ทั้งนี้เนื่องจากรายได้ของการดําเนินงานต่อเนื่องในปีปัจจุบันนั้นได้รวมรายได้จากการให้บริการเป็นที่ปรึกษาการลงทุนและติดตั้งระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ จากการขยายฐานธุรกิจโดยใช้ความรู้ความสามารถของบุคลากร และประสบการณ์ในการพัฒนาโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในต่างประเทศ โดยกลุ่มบริษัทมีรายได้จากการให้บริการ ดังกล่าวจำนวน 60 ล้านบาทและมีอัตรากําไรขั้นต้นเฉลี่ยร้อยละ 14 ในขณะที่ปีที่ 2563 มีรายได้จากการให้บริการอย่างไม่เป็น สาระสำคัญ จึงส่งผลต่ออัตรากําไรขั้นต้นเฉลี่ยในปีปัจจุบันลดลง

EBITDA Margin เพิ่มขึ้น 60.6 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 9.81 ซึ่งสามารถวิเคราะห์แยกตามประเภทธุรกิจดังต่อไปนี้

ธุรกิจเหล็ก : EBITDA Margin จำนวน 78.39 ล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้นจากการที่บริษัทเรียกเก็บค่าบริการ OEM เต็ม 12 เดือน แต่ในปีที่ ผ่านมามีการพัฒนาและทดสอบสภาพเครื่องจักร ซึ่งแล้วเสร็จในเดือน เมษายน 63 จึงทำให้การให้บริการ OEM มีเพียง 8 เดือนเท่านั้น

ธุรกิจพลังงาน

การดําเนินงานต่อเนื่อง : EBITDA Margin เพิ่มขึ้น 13.71 ล้านบาท ซึ่งเป็นผลจากการขยายธุรกิจการให้บริการทางด้านที่ปรึกษาการลงทุนและติดตั้งระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ ซึ่งทำให้กลุ่มบริษัทมีรายได้ส่วนเพิ่ม เพื่อนำมาใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนต่อไป

การดําเนินงานที่ยกเลิก : EBITDA Margin ไม่เปลี่ยนแปลงอย่างเป็นสาระสำคัญ

กำไรจากการขายเงินลงทุนและสินทรัพย์ถาวร

ในปี 2564 กลุ่มบริษัทมีผลกําไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยและโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่น (ซึ่งเป็นทรัพย์สินกลุ่มบี) จำนวน 4 โครงการ บริษัทรับรู้กําไรจากการขายโครงการรวมทั้งสิ้น 47.5 ล้านบาท

ค่าใช้จ่ายในการบริหาร

ในภาพรวมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารปรับเพิ่มขึ้น 32.37 ล้านบาท ส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจพลังงานซึ่งมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวกับที่ปรึกษากฎหมายและภาษีและที่ปรึกษาทางการเงิน ซึ่งทำหน้าที่ในการให้คำแนะนําสำหรับการขายโครงการโรงไฟฟ้าในประเทศ ญี่ปุ่นรวมประมาณ ซึ่งรับรู้เป็นค่าใช้จ่ายในปีปัจจุบันรวม 24.16 ล้านบาท และบริษัทได้ตั้งค่าเพื่อการด้อยค่าของโครงการระหว่าง ก่อสร้าง 3 โครงการในประเทศญี่ปุ่นรวม 20 ล้านบาท ทั้งนี้เนื่องจากมีผู้สนใจเสนอซื้อโครงการดังกล่าวเพื่อพัฒนาต่อ อย่างไรก็ ตามบริษัทไม่สามารถเรียกเก็บต้นทุนโครงการบางประเภทได้ เช่น ดอกเบี้ยจ่ายที่รวมเป็นต้นทุนของโครงการตามมาตรฐานการ บัญชีเนื่องจากกฎ Thin-Cap Rules ในประเทศญี่ปุ่น เป็นต้น

ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน

ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง 61.77 ล้านบาทหรือคิดเป็นร้อยละ 94.5 ทั้งนี้ส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจพลังงาน ซึ่งมีเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่เป็นสกุลเงินเยน และต้องทำการแปลงค่าเงินกู้ยืมให้เป็นเงินสกุลบาทตามมาตรฐานการบัญชี โดยอัตราแลกเปลี่ยน ณ วันสิ้นปี 2562 2563 และ 2554 ที่ใช้ในการแปลงค่ามีการเปลี่ยนแปลงดังนี้

• จากกราฟจะเห็นได้ว่า ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นจาก 31 ธันวาคม 2563 รวม 0.04% เมื่อบริษัทแปลงค่าเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินที่ตราไว้เป็นสกุลเงินเยนให้เป็นสกุลเงินบาท บริษัทจะเกิดผลกำไร จากอัตราแลกเปลี่ยน และทำให้มีภาระหนี้สินเงินกู้ยืมธนาคาร (กลุ่มพลังงาน)จะน้อยลง 0.72 ล้านบาท
• ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2563 ค่าเงินบาทอ่อนค่าจาก 31 ธันวาคม 2562 รวม 5.32% ทำให้เมื่อทำการแปลงค่าภาระหนี้สินจากเงินกู้ยืมธนาคารให้เป็นเงินบาท จะทำให้บริษัทมีภาระหนี้สินเพิ่มมากขึ้น 5.329% และรับรู้ผล ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง

รายงานวิเคราะห์ฐานะการเงินรวม

สินทรัพย์

งบแสดงฐานะการเงินรวม	31 ธ.ค. 2564	% common size	31 ธ.ค. 2563	% common size	เปลี่ยนแปลง	%
สินทรัพย์
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดและเงินฝากธนาคารที่มีภาระค้ำประกัน	817.43	8.2%	624.66	6.1%	192.78	30.9%
ลูกหนี้การค้าและลูกหนี้อื่น	425.42	4.3%	457.53	4.5%	(32.12)	-7.0%
สินค้าคงเหลือ	98.13	1.0%	98.49	1.0%	(0.36)	-0.4%
ลูกหนี้กรมสรรพากร	119.57	1.2%	138.30	1.4%	(18.74)	-13.5%
สินทรัพย์หมุนเวียนอื่น	85.04	0.9%	39.20	0.4%	45.84	117.0%
สินทรัพย์ที่จัดประเภทเป็นสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย	6,223.04	62.9%	7,141.51	70.1%	(918.47)	-12.9%
ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน	1,956.97	19.8%	1,533.34	15.0%	423.63	27.6%
สินทรัพย์ไม่หมุนเวียนอื่น	173.40	1.7%	156.87	1.5%	16.53	10.5%
รวมสินทรัพย์	9,898.99	100.0%	10,189.90	100.0%	(290.91)	-2.9%

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมทั้งสิ้น 9,898.99 ล้านบาท ลดลงสุทธิ 290.91 ล้านบาท YoY หรือลดลงร้อยละ 2.9 โดยการลดลงที่สำคัญสามารถวิเคราะห์ได้ดังต่อไปนี้

สินทรัพย์ที่จัดประเภทเป็นสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย : ลดลง 918.47 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากสาเหตุดังต่อไปนี้

กลุ่มธุรกิจพลังงาน :

• มีการส่งมอบโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จำนวน 4 โครงการ ได้แก่ นิฮอนมัตซึ3 โกเรียว ชิบูชิ และ โนกาตะ ให้แก่ผู้ซื้อที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกันในประเทศญี่ปุ่นในเดือน มิถุนายน กันยายน และ ธันวาคม 2564 ตามลำดับ จึงส่งผลให้มียอดลดลงรวม 471.8 ล้านบาท
• ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งเกิดจากการแปลงค่างบการเงินในต่างประเทศตามข้อกําหนดของมาตรฐาน การบัญชีจึงทำให้มียอดลดลงรวม 355 ล้านบาท
• บริษัทได้มีการจัดประเภทโครงการโรงไฟฟ้าระหว่างก่อสร้าง 1 โครงการซึ่งมีกําลังการผลิตรวม 2.28 เมกะวัตต์ ดีซีออกจากสินทรัพย์ที่จัดประเภทเป็นสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย โดยมีมูลค่ารวม 328 ล้านบาทไปเป็นที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ 258 ล้านบาท และรายการอื่นในงบการเงิน 70 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทจะทำการพัฒนาและก่อสร้างโครงการดังกล่าวต่อไป
• ในระหว่างปี บริษัทได้ลงนามในสัญญาจะซื้อจะขายสำหรับโครงการระหว่างก่อสร้างอีกจำนวน 3 โครงการกับผู้ซื้อในประเทศญี่ปุ่นที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกัน และ 2 ใน 3 โครงการ ได้ส่งมอบให้แก่ผู้ซื้อแล้วในเดือนกุมภาพันธ์ 2555 ดังนั้นบริษัทจึงจัดประเภทรายการทั้ง 3 โครงการเป็นสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขายรวมมูลค่า 150 ล้านบาท

ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์และสินทรัพย์ไม่มีตัวตน : เพิ่มขึ้น 423.63 ล้านบาทเนื่องจาก

กลุ่มธุรกิจเหล็ก :

• ได้พัฒนาและลงทุนขยายโรงงานเพื่อรองรับการให้บริการ OEM แก่ลูกค้าที่หลากหลายและเพิ่มความสามารถในการแข่งขันในตลาด โดยลงทุนเป็นจำนวน 163 ล้านบาท

กลุ่มธุรกิจพลังงาน :

• มีการจัดประเภทรายการใหม่ของโครงการระหว่างก่อสร้าง 1 โครงการจำนวน 258 ล้านบาท เนื่องจากบริษัทจะนำมาพัฒนาต่อไป และ
• มีการลงทุนในทรัพย์สินสำหรับโครงการผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทยที่บริษัทได้ลงนามในสัญญาการซื้อขายไฟระหว่างเอกชน (Private PPA)

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดและเงินฝากธนาการที่มีภาระค้ำประกัน : เพิ่มขึ้น 192.78 ล้านบาท เนื่องจาก

กลุ่มธุรกิจพลังงาน :

• การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เนื่องจากกระแสเงินสดที่ได้รับจากการขายโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศญี่ปุ่นจำนวน 4 โครงการ รวม 432 ล้านบาทและมีกระแสเงินสดคงเหลือหลังจากนำไปชำระหนี้สินสถาบันการเงินจาก Project Finance โดยบริษัทได้นำเงินคงเหลือดังกล่าวไปฝากธนาการเพื่อเป็นหลักประกันสำหรับวงเงินสำรองของกลุ่มบริษัททั้งในและต่างประเทศ เพื่อใช้หมุนเวียนในกิจการและใช้ในโครงการลงทุนใน โครงการโรงไฟฟ้าต่อไป

รายการอื่นๆ ที่มีการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์นั้นเป็นไปตามธุรกิจปรกติและไม่มีสาระสำกัญในภาพรวม และเมื่อพิจารณา % common size ของแต่ละรายการเมื่อเทียบกับสินทรัพย์รวมจะเห็นได้ว่าสัดส่วนมิได้เปลี่ยนแปลงอย่างเป็นสาระสำคัญจากปีที่ผ่านมา

หนี้สิน

งบแสดงฐานะการเงินรวม	31 ธ.ค. 2564	% common size	31 ธ.ค. 2563	% common size	เปลี่ยนแปลง	%
หนี้สิน
เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืมระยะสั้นจากสถาบันการเงิน	536.84	5.4%	220.95	2.2%	315.90	143.0%
เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น	294.86	3.0%	146.08	1.4%	148.78	101.8%
เงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินและบุคคล/กิจการที่ไม่เกี่ยวข้องกัน	3,209.30	32.4%	3,244.76	31.8%	(35.45)	-1.1%
หนี้สินตามสัญญาเช่า	24.85	0.3%	26.76	0.3%	(1.91)	-7.1%
หนี้สินหมุนเวียนอื่น	94.47	1.0%	10.52	0.1%	83.95	798.4%
หนี้สินที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย	4,824.51	48.7%	5,547.87	54.4%	(723.35)	13.0%
หนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี	60.44	0.6%	36.55	0.4%	23.89	65.4%
หนี้สินไม่หมุนเวียนอื่น	37.73	0.4%	35.18	0.3%	2.54	7.2%
รวมหนี้สิน	9,083.00	91.8%	9,268.65	91.0%	(185.65)	-2.0%

หนี้สินที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย : ลดลง 723. 35 ล้านบาท ซึ่งวิเคราะห์ได้ดังนี้

กลุ่มธุรกิจเหล็ก :

• สืบเนื่องจากกรส่งมอบโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จำนวน 4 โครงการได้แก่ นิฮอนมัตซึ3 โกเรียว ชิบูชิ และโนกาตะ ให้แก่ผู้ซื้อ ในระหว่างปี บริษัทจึงโอนและชำระภาระหนี้สินที่เกี่ยวข้องกับทั้ง 4 โครงการออกจากบัญชี จึงทำให้มีขอดลดลง โดยส่วนใหญ่เป็นการจ่ายชำระเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินรวม 643 ล้านบาท ที่เหลือเป็นผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เกินจากการแปลงค่างบการเงินในต่างประเทศและหนี้สินอื่นๆ ของโครงการระหว่างก่อสร้างที่บริษัทจะดำเนินการพัฒนาต่อไป

เงินเบิกเกินบัญชีและเงินกู้ยืม กสถาบันการเงิน : เพิ่มขึ้น 315.9 ล้านบาท ซึ่งเกิดจาก

กลุ่มธุรกิจเหล็ก :

• ในระหว่างปีกลุ่มธุรกิจเหล็กได้เบิกเงินกู้ยืมในรูปของตั๋วสัญญาใช้เงินกับธนาคารพาณิชย์ในประเทศไทยแห่งหนึ่งเป็นเงิน 154 ล้านบาท

กลุ่มธุรกิจพลังงาน :

• กลุ่มธุรกิจพลังงานได้รับการสนับสนุนวงเงินสินเชื่อในรูปแบบของตั๋วสัญญาใช้เงินและสินเชื่อเพื่อการนำเข้า (Trust Receipt) ซึ่งมีวัตถุประสงค์สำหรับการลงทุนในโครงการ โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศไทย ซึ่งกลุ่มธุรกิจพลังงานอยู่ระหว่างดำเนินการก่อสร้างระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์เพื่อรองรับสัญญาการขายไฟระหว่างเอกชน (Private PPA) ซึ่งคาดว่าจะสามารถขายไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ได้ในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 นี้ โดยบริษัทได้เบิกเงินจากวงเงินทั้ง 2 ประเภทในงวดปัจจุบันรวมจำนวน 382 ล้านบาท บริษัทได้มีการเข้าทำสัญญา Foreign Exchange Forward Contracts เพื่อป้องกันความเสี่ยงทางด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ Trust Receipt เต็มจำนวน

เจ้าหนี้การค้าและเจ้าหนี้อื่น : เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมารวม 148.78 ล้านบาท ซึ่งเกิดจาก

กลุ่มธุรกิจเหล็ก :

• เป็นเจ้าหนี้ค่าก่อสร้างซึ่งเกี่ยวข้องกับการขยายโรงงานอุตสาหกรรมจำนวน 66 ล้านบาท เพื่อสนับสนุนการผลิตสินค้าให้มีความหลากหลายมากยิ่งขึ้น เพื่อรองรับคำสั่งซื้อการผลิตสินค้าแบบ OEM ในปี 2565

กลุ่มธุรกิจพลังงาน :

• เป็นเจ้าหนี้ค่าแผงโซลารเซลล์ อุปกรณ์และค่าก่อสร้างที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ที่มีแผนจะ COD ในไตรมาสที่ 2 ปี 2565 รวมจำนวนกว่า 92 ล้านบาท

หนี้สินหมุนเวียนอื่น : เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมารวม 83.95 ล้านบาท สามารถวิเคราะห์ได้ดังนี้

กลุ่มธุรกิจพลังงาน :

• การเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่เป็นหนี้สินค้างชำระให้แก่กรมสรรพากรในต่างประเทศได้แก่ ภาษีเงินได้จากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยแบบมีกำไร (Capital Gain Tax) จำนวน 12 ล้านบาท / ภาษีบริโภคที่เกิดจากการขายโครงการ โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จำนวน 2 โครงการในเดือนธันวาคม 64 รวมจำนวน 35 ล้านบาท และภาษีขายที่ยังไม่ถึงกำหนดชำระจำนวน 11 ล้านบาท
• กลุ่มบริษัทได้รับเงินมัดจำค่าโครงการโรงไฟฟ้าที่อยู่ระหว่างก่อสร้างจำนวน 3 โครงการจากผู้ซื้อที่ไม่มีความเกี่ยวข้องกันรวม 60 ล้านเยน หรือเทียบเท่า 18 ล้านบาท
• บริษัทได้หักเงินประกันการก่อสร้างระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์จากผู้รับเหมาในประเทศไทยรวม 7.3 ล้านบาท ซึ่งต้องคืนให้แก่ผู้รับเหมาเมื่อครบกำหนดระยะเวลาประกันผลงานตามสัญญา

รายการอื่นๆ ที่มีการเปลี่ยนแปลงในหนี้สินนั้นเป็นไปตามธุรกิจปรกติและไม่มีสาระสำคัญในภาพรวม และเมื่อพิจารณา % common size ของแต่ละรายการเมื่อเทียบกับหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นรวมมิได้เปลี่ยนแปลงอย่างเป็นสาระสำคัญจากปีที่ผ่านมา

การวิเคราะห์ส่วนของผู้ถือหุ้นรวม

งบแสดงฐานะการเงินรวม	31 ธ.ค. 2564	% common size	31 ธ.ค. 2563	% common size	เปลี่ยนแปลง	%
ส่วนของผู้ถือหุ้น
ทุน	800.00	8.1%	800.00	7.9%	-	0.0%
ส่วนเกินมูลค่าหุ้น	380.85	3.8%	380.85	3.7%	-	0.0%
ส่วนต่ำกว่าทุนจากการเปลี่ยนแปลงสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทย่อ	(5.52)	-0.1%	(5.52)	-0.1%	-	0.0%
กำไรสะสม	(405.10)	-4.1%	(300.14)	-2.9%	(104.96)	35.0%
องค์ประกอบอื่นของส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้น	(53.67)	-0.5%	(52.86)	-0.5%	(0.82)	1.5%
ส่วนของผู้ถือหุ้นที่เป็นของบริษัท	716.56	7.2%	822.33	8.1%	(105.77)	-12.9%
ส่วนของผู้มีส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุมของบริษัทย่อย	99.43	1.0%	98.91	1.0%	0.52	0.5%
รวมส่วนของผู้ถือหุ้น	815.99	8.2%	921.24	9.0%	(105.26)	-11.4%
รวมหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น	9,898.99	100.0%	10,189.90	100.0%	(290.91)	(290.91)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 256 และ 31 ธันวาคม 2563 บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นรวม 8 15.99 ล้านบาท และ 971.72 ล้านบาท ตามลำดับ ซึ่งลดลงเป็นจำนวนสุทธิ 105.26 ล้านบาท ซึ่งเกิดจากผลการดำเนินงานที่ติดลบในปีปัจจุบัน

รายงานวิเคราะห์กระแสเงินสดรวม

เงินสดและราชการเทียบเท่าเงินสดคงเหลือของกลุ่มบริษัท ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564 มีจำนวน 107.04 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีที่ผ่านมาจำนวน 26.09 ล้านบาท ซึ่งสามารถวิเคราะห์สาเหตุของการเพิ่มขึ้นได้ดังนี้

กระแสเงินสดรวม	ล้านบาท
เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงาน	295.13
เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุน	94.80
เงินสดสุทธิใช่ไปในกิจกรรมจัดหาเงิน	(355.12)
ผลค่างจากอัตราแลกเปลี่ยน - แปลงค่า	(16.26)
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เพิ่มขึ้น	18.55
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ต้นงวด	80.95
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่จัดประเภทเป็นสินทรัพย์ที่ถือไว้เพื่อขาย - สุทธิ	7.54
เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ปลายงวด	107.04

เงินสดสุทธิได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 420.4 ล้านบาท เกิดจากผลการดำเนินงานสำหรับปีทำให้เงินสดเพิ่มขึ้นจำนวน 304.74 ล้านบาท ปรับปรุงด้วยการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์และหนี้สินดำเนินงานในระหว่างปีเพิ่มขึ้นจำนวน 115.66 ล้านบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมการลงทุนจำนวน 30.73 ล้านบาท เนื่องจากสาเหตุหลักดังนี้

• บริษัทย่อยในต่างประเทศนำเงินฝากธนาคารไปเป็นหลักประกันเพิ่มขึ้นจำนวน 148.6 ล้านบาท
• บริษัทย่อยได้มีการจ่ายชำระเงินค่าซื้อทรัพย์สินถาวรในระหว่างปีเป็นจำนวน 314.4 ล้านบาทคือการขยายโรงงานผลิตสินค้าของธุรกิจเหล็ก และ การลงทุนในระบบผลิตกระแสไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์สำหรับโครงการ Private PPA
• กระแสเงินสดรับจากการขายเงินลงทุนและ โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์รวม 417.7 ล้นบาท

เงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมจัดหาเงินจำนวน 355.12 ล้นบาท สาเหตุหลักเกิดจาก

• บริษัทฯ ได้ชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงินตามกำหนดเวลาและคืนหนี้สินทั้งจำนวนสำหรับ โครงการโรงไฟฟ้าทั้ง 4 แห่ง และชำระคืนหนี้สินให้แก่บุคคลที่ไม่เกี่ยวข้องกันรวมทั้งสิ้น 621 ล้านบาท
• บริษัทจ่ายชำระหนี้สินตามสัญญาเช่ารวม 43 ล้านบาทและค่าใช้ง่ายในการขยายระยะเวลาการไถ่ถอนหุ้นกู้รวม 10.7 ล้านบาท
• บริษัทฯ ได้รับเงินกู้ยืมธนาคารจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในระหว่างปีเป็นจำนวน 313 ล้านบาท